转自：北京商报
当ChatGPT横空出世，英伟达命运的齿轮就已经开始转动。“为什么这波大模型浪潮到来时，钱都被英伟达挣走了？”两个月前，当AI大模型业者发出这个灵魂考问时，人们还不太了解英伟达能在多大程度上受益。现在一份财报解答了疑惑：101%的营收增速、422%的净利润增速、71.2%的毛利率……不久前站上万亿美元市值的英伟达，又一次站在了风口之巅。
疯狂吸金
当地时间8月23日盘后，英伟达用惊艳的二季报诠释了当高科技企业处在风口上时，盈利能力能有多强。第二财季，英伟达营收135.07亿美元，同比增长101%，环比增长88%，创下历史新纪录；净利润61.88亿美元，同比增长843%，环比增长203%。
除了数据中心业务继续高速发展外（第二财季营收103.2亿美元，同比增长171%，环比增长141%），游戏业务也开始回暖，在第二财季实现营收24.9亿美元，扭转下滑态势，同比增长22%，环比增长11%。
财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋和英伟达CFO科莱特·克雷斯时不时发出“tremendous（惊人的，极好的）”感叹。很难想象，在整整一年之前，英伟达还陷在业绩下滑的漩涡之中。由于游戏业务衰退，2023财年第二财季营收仅同比增长3%，净利润同比下滑了72%。
芯片专家步日欣对北京商报记者表示，在人工智能的三要素数据、算法、算力之中，英伟达几乎是唯一占据全球算力市场金字塔顶尖的企业，这让它迎头赶上了最佳的造富风口。
英伟达的涨势可能还将延续。黄仁勋称，许多云服务供应商最近都宣布，计划在其数据中心采用英伟达的H100 AI芯片，企业IT 系统和软件提供商也宣布和英伟达建立合作伙伴关系，将英伟达的AI引入各个行业。
受上述利好因素影响，英伟达盘后股价一度上涨超过10%，后回落至6.58%。按此计算，英伟达市值一夜大涨约750亿美元。
硅谷通货
黄仁勋将业绩暴涨的原因总结为：“一个新的计算时代已经开始。全球各地的公司正在从通用计算向加速计算和生成式AI转型。”从2022年末开始，ChatGPT掀起的通用大模型风***遍了全球科技创投领域。
而自英伟达发布大模型专用GPU并量产供货后，由于市场需求远大于产能供应，市面上的英伟达H100芯片被疯狂加价，有时候甚至一颗难求。在国内从事大模型开发业务的秦华向北京商报记者表示，目前向英伟达发出订单需求后，至少要等半年以上才能拿到货。
英伟达芯片究竟缺货到什么程度？GPU Utils网站曾给出一份测算，仅以H100来说，其缺口就高达43万颗。“谁将获得多少H100，何时获得H100，都是硅谷中最热门的话题。”OpenAI联合创始人Andrej Karpathy对此感慨道。
据CoreWeave联合创始人兼CTO Brian Venturo表示，今年一季度，获取英伟达GPU还很容易，但从4月份开始，市场忽然变得异常紧张，即使现在立即订购，交货时间也要等到2024年Q1甚至Q2。据eBay网站显示，目前一颗专门用于训练AI大模型的H100芯片在Ebay上的价格甚至炒到了4.5万美元，折合人民币超过了30万元。
究其原因，秦华认为，目前市面上的大模型越来越多，算力需求量爆炸式增长。对于云厂商来说，只能不断地堆服务器。对于大模型开发者来说，对算力的需求也在趋紧。
就在财报发布前一天，有知情人士向媒体透露，英伟达计划将H100芯片的产量至少提高2倍，2024年预计出货量在150万至200万颗之间，相较于今年预计的50万颗出货量，提升幅度超2倍。
这也侧面得到了英伟达的证实。在财报电话会上，被问到英伟达接下来有无提升产能的计划时，克雷斯提到，英伟达正在与各大供应商积极合作，降低生产周期所需时间，预计将在下一季度和下一财年持续增加产能。
继续供不应求的市场，也推动英伟达给出了一份超预期的第三财季业绩指引，并预测第三财季营收将达160亿美元，再次刷新纪录。
有人离场
在拿出一份亮眼业绩的同时，黄仁勋被华尔街分析师追问这种销售繁荣能持续多久。因为与许多同行一样，英伟达没有自己的芯片生产业务，而是依靠台积电和三星电子提供的芯片代工。这种安排使英伟达免于投资制造业务的巨额支出和风险，但这也削弱了其快速调整供应的能力。
Eugene Investment & Securities Co．分析师Lee Seung-Woo表示，如果出现竞争产品，英伟达芯片的价格可能会出现大幅下跌，“这个领先优势能维持多久，竞争对手能否赶上，是一个问题。”
在市场狂欢之下，有华尔街女股神之称的“木头姐”Cathie Wood再次精准踏空本次的上涨行情。据报道，就在英伟达财报公布前夕，“木头姐”名下的互联网ETF在当地时间周二卖出了价值100多万美元的英伟达股票，几乎提前出清了手上所有持股，只剩下两只规模较小的ETF仍然持有英伟达的股票。
投资研究公司GP Bullhound合伙人Inge Heydorn也评论道：“我从1994年就开始从事科技领域的投资研究工作，但从未见过现在这种环境——太依赖单一公司……人工智能真的是增长的最后一根支柱，每个人都在依赖它。如果英伟达表现疲软，市场就可能出现相当大的回调。”
另一方面，美国对华出口管制使得一切变幻莫测。科莱特·克雷斯（Colette Kress）在本次财报会上透露，最近一个季度，面向中国客户的销售，约占英伟达数据中心收入的20%至25%。
事实上，英伟达高管近期已不止一次警告美国对华出口管制的后果。比如黄仁勋5月底曾直言，中国市场不可代替，若无法与中国进行贸易，将对美国企业造成巨大损害。根据美国半导体行业协会（SIA）数据，2022年，中国半导体采购额为1800亿美元，占全球半导体采购总额5559亿美元的三分之一以上，是最大的全球单一市场。
这家美国芯片巨头还表示，鉴于英伟达产品在全球的强劲需求，预计美国出口管制不会立即对其数据中心业务产生实质性影响，但如果长期实施向中国销售数据中心GPU的制约，将导致英伟达在全球最大的市场之一失去竞争和领先的机会。
北京商报记者 方彬楠 赵天舒
